高估值公司的特點

看了一篇名為All Revenue is Not Created Equal: The Keys to the 10X Revenue Club的文章，文章題目帶出了它的主題，就是一家公司如何能享有相當於營業額的十倍（即10X）的高估值，文中例出122家大型互聯網公司，只有5家能享有超出10X的高估值。

公司估值高低不是我們本篇想要探討的重點。作為創意營銷團隊，我們對經營生意有很大的好奇心，認為該文談到的十點高估值公司的特徵，十分值得我們探討。老實說，這十點都並非甚麽高深秘技，很多讀工商管理的同學都會知道，但當我們實際去經營一門生意時，又是否認真分析過該門生意在以下十點中所身處的位置呢？

1. 可持續的競爭優勢（即股神畢菲特說的護城河）

－　就是說行業的進入門檻

2. 網絡效應

－　現有客戶能直接促進新客戶，產生一個良性循環：生意的現有客戶直接令更多人成為該生意的客戶，令客戶數越來越多，然後再催生更多的新客戶

3. 能見度/可預測性

－　業務量有高的可預測性，例如透過客戶訂閱來經營的生意模式，因為可以透過歷史數據較容易掌握未來的訂閱量，令業務量的可預測性相對其他生意模式較高

4. 高轉換成本

－　現有客戶要轉用其他供應商，要付出高昂的成本

5. 毛利率水平

－　這沒有什麽可以補充。。。

6. 規模效應

－　這代表業務量越大，利潤率越高

7. 客戶集中度

－　不會過份依賴幾個客戶，事實上單一客戶佔業務量比重不宜超過10%

8. 對主要合作夥伴的依賴

－　與上述異曲同工，不能過份依賴幾家合作商

9. 自然需求 vs 沉重推廣開支

－　行業面對的巿場應該要有龐大的自然需求，而不是靠不斷加大推廣開支而促進業務量

10. 增長率

－　這不用多說吧

表面看來，都是一些說了等於沒說，用來充字數的陳述，但當真正動腦思考自己的生意模式能否在這十方面中獲得優勢時，就是另一回事。

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